NuStar,其他能源合作伙伴关系简化了商业模式以刺激增长

2017-03-10 05:01:34

休斯顿(路透社) - 一些公开交易的美国能源管道和石油储存合作伙伴正在重组为更简单的商业模式,以帮助吸引新的投资者和刺激增长不断上升的石油和天然气产量催生了数十亿美元的新运输,收集和储存项目但是,对这些项目负有最大责任的公司可以将其收入的50%分配给普通合伙人,减少其他持有人的投资或投资新项目从历史上看,这些公司已将其大部分收入转嫁给持有人,并出售股权或债务以资助新项目或收购但在去年,他们不得不向投资者提供的东西已经大幅增加例如,根据投资公司East Daley Capital Advisors的数据,MPLX Energy Logistics LP上季度向其持有人支付了9.7%的年度分配,高于去年同期的7.9% “现金收益率的提高使这些项目的经济性变得更加艰难,”East Daley Capital的分析师肯德里克瑞亚说他估计,去年一些公司的股权成本上涨了近三分之一 NuStar Energy(NS.N)和ArchRock(AROC.N)最近几周表示,他们将减少对普通合伙人的收入分配并合并单位,从而转移到能源管道和存储公司之间共同的有限合伙人结构竞争对手TallGrass Energy TEP.N在2月初表示正在考虑类似的变化 “消除一层复杂性使得[伙伴关系]更具有可投资性,”Tortoise的投资组合经理James Mick表示,该公司投资于能源巨头有限合伙公司(MLP)由于资本成本较低,私募股权公司已成功收购页岩区的管道运营商由于他们愿意使用更多的债务融资,他们证明了这些交易对MLP的强有力的竞争对手 Nustar,Archrock和TallGrass没有回复评论请求早在2014年,当时最大的公开交易管道合作伙伴Kinder Morgan Inc(KMI.N)将三个单位合并为一家公司,以解决投资者对其增长和财务结构的担忧 Mick估计,在未来两年内,高达75%的MLP覆盖的MLP将取消激励分配权,以释放现金用于增长他说,截至去年,约有51%的人已经取消了他们的支出,称为激励分配权(IDR),而2007年这一比例为4%重组的另一个因素是寻求更强有力的治理和更多独立董事会的机构投资者投资者表示,在某些情况下,约有80%的有限合伙人董事会将由普通合伙人指定的个人组成投资公司Kayne Anderson Capital的管理合伙人凯文麦卡锡说:“在现实世界中,我看不出董事如何真正独立并代表有限合伙人的最佳利益,如果他们可以被普通合伙人解雇”顾问将合伙企业重组为类似企业可能会引起投资者的新兴趣,帮助企业筹集新的现金麦卡锡补充说:“我们的观点是,如果该行业将进入下一个层次并吸引长期机构投资者的关注,治理必须改变”尽管成熟的MLP正在改进其结构,但预计上市的新公司将继续使用IDR等机制来鼓励增长 Hess Corp(HES.N)和BP Plc(BP.N)去年都推出了MLP,其中包括向合作伙伴支付奖励分配款 “他们不太可能因为新的发行和合作伙伴关系结构向前发展而离开如果执行得当,它们就太有利可图了,